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“新三板”——中小企业融资与发展的新机遇

(2013-1-23)

 

新三板”——中小企业融资与发展的新机遇

 

我国目前的资本市场主要由主板(包括中小板)、创业板及三板组成。主板市场主要吸纳发展比较成熟、规模比较大的企业;创业板主要吸纳成长型创新企业,引导风险投资等产业资本进入企业发展的各个阶段;三板主要吸纳成长性较高、具有发展潜力的国家级科技园区非上市股份有限公司。

三板市场作为我国多层次资本市场体系的一个重要组成部分,是主板市场和中小板市场的基础和前台。未来我国资本市场的理想模式,就是从三板市场到中小板市场或者创业板市场,再到主板市场的金字塔形状。

一、 “新三板”简介

“新三板”市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点,因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQNET系统挂牌公司,故称为“新三板”。

201283日,中国证监会宣布,经国务院批准,对“新三板”进行了扩容,决定扩大非上市股份公司股份转让试点,首批扩大试点除北京中关村科技园区外,新增上海张江高新技术产业开发区(包括十二园,金桥园、漕河泾园、市北-上大园、嘉定园、青浦园、松江园、紫竹园、莘庄园、杨浦园、徐汇园、长宁园、虹口园)、武汉东湖新技术产业开发区、天津滨海高新区。

2013116日,全国中小企业股份转让系统正式在北京揭牌,全国中小企业股份转让系统有限责任公司设立,这意味着新三板市场迎来新的制度规则以及相关政策的脚步日益趋近。

二、“新三板”挂牌的条件

与企业在主板、创业板挂牌上市的条件相比,在“新三板”挂牌上市的条件相对较低,在“新三板”挂牌上市的条件中,最大的亮点在于,未对企业的财务指标作出硬性的规定,只要企业达到以下条件即可申请在“新三板”挂牌上市:(1)存续满两年;(2)主营业务突出,具有持续经营能力;(3)公司治理结构健全,运作规范;(4)股份发行和转让行为合法合规。

三、“新三板”挂牌给企业带来的益处

企业在新三板挂牌后,企业能够从以下方面的得到提升及发展:

第一,提高企业治理水平,便于企业融资。企业在“新三板”市场挂牌后,企业不仅形成了有序的股份退出机制而且企业的运作也将在监管及监督下进行,从而完善了企业的治理结构,促进企业规范发展。挂牌后,企业可以实施定向增发股份,同时也能可提高企业的信用等级。根据《中国证券报》201319日的报道,截至20121231日,新三板挂牌企业200家(累计207家),总股本55.27亿元。统计数据显示,2012年新三板全年累计挂牌企业105家,超过以往6年总和,全年成交5.84亿元,完成定向增资8.47亿元。

第二,有利于企业的发展与宣传。“新三板”市场聚集一批优质高成长性高新技术企业,成为高新技术企业便利高效的投融资平台,有利于树立企业品牌,促进企业开拓市场,扩大企业宣传。

第三,有利于企业向主板、创业板转板,为企业搭建更大的融资平台。虽然目前还未制定具体的“新三板”转板规则,但是截止到目前为止,从三板市场转到主板及创业板的企业已经有七家,一家刚刚已过会1。企业在“新三板”市场挂牌后,通过一定时间的规范运作与发展,当达到主板及创业板的条件后,即可以申请在主板及创业板上市。

四、“新三板”的挂牌流程简介

“新三板”挂牌上市的流程较在主板、创业板相对简单,主要的流程为:(1)企业进行改制;(2)券商、律师、会计师准备并制作相应的申报备案材料;(3)向证券业协会报送申请挂牌材料;(4)协会备案确认;(5)股份登记、挂牌交易。

从企业改制一直到完成“新三板”挂牌,一般所需的时间为6个月左右,关于所需的费用,目前“新三板”的财政支持力度较大,企业可以通过相应的财政支持来降低在“新三板”挂牌的费用成本。

五、“新三板”中的法律服务

专业律师的参与,对于企业的规范运作非常重要,专业的法律服务也将为企业在“新三板”挂牌直至企业转板的过程中起到保驾护航的至关重要的作用。根据企业申请在“新三板”挂牌过程中的不同阶段,律师也将提供相应的法律服务。

第一,改制阶段,律师将协助企业改制设立股份企业并规范公司。包括为企业量身设计股份改方案、协助审查并确认股份企业的相关内容、协助股份企业起草的相关内容、出席股份企业创立大会、协助企业向工商登记部门办理登记手续。

第二,挂牌阶段,律师提供进代办股份转让系统报价转让的相关法律服务。包括负责尽职调查,按照股份报价转让说明书要求,起草尽职调查报告、推荐报告、股份报价转让说明书、调查工作底稿,制作备案文件,起草并制作法律意见书。

第三,挂牌后阶段,律师可为企业提供相关的法律咨询,信息披露的指导和辅导,为企业的负责人、董事、监事、高级管理人员进行与《公司法》、《证券法》、公司内控及治理的辅导,并为企业将来转板进行辅导等。


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